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　　现时现金九游体育app平台，好意思股科技巨头对AI的握续高过问靠近估值压力。在国外商场对AI泡沫争论束缚之际，港股互联网公司的AI发展节拍成为投资者样式的焦点。机构东说念主士合计，科技股短期波动或加重，不外恒生科技指数的估值当今仍处于偏低区间，港股科技板块的事迹推崇与研发力度或将影响自后续走势。

　　好意思股科技板块回调

　　华尔街警示泡沫风险

　　本年以来，好意思股科技股握续飞腾，在英伟达、苹果等科技“七巨头”的率领下，纳斯达克100指数束缚创下新高。然则，进入11月，好意思股科技板块握续承压，万得好意思国科技七巨头指数11月13日单日跌幅跳动2%。

　　高盛、摩根士丹利等华尔街投行高管曾在11月初发出预警。高盛CEO大卫·所罗门（David Solomon）示意，好意思股可能在改日12至24个月内出现10%至20%的回调。摩根士丹利CEO泰德·皮克（Ted Peak）也称，商场应“原谅”10%到15%的回撤。

　　商场下落的另一诱因源于对科技股基本面的质疑，其中最受样式的声息来自“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）。伯里在酬酢媒体上发布多张老本支拨与科技行业股价周期的对比图，再度警告AI或存在泡沫。他的品评聚焦于“超大畛域数据中心运营商”（hyperscalers）身上。他合计，这些公司通过延伸计较机确立的使用寿命来减少折旧用度，从而虚增利润，这种司帐手法可能让这些企业的收益被高估数十亿好意思元。

　　伯里因在2008年金融危急前精确作念空次贷而名声大噪，其投资动向历来受商场样式。在最新露馅的握仓文献中，他搞定的基金在本年三季度大幅增握英伟达和Palantir的看跌期权，期末握仓市值悉数跳动10亿好意思元，激励业界高度样式。

　　不外，AI行业现时是否存在泡沫，商场认识并不一致。一些分析师合计，AI投资仍处于中期，始终后劲壮健。还有机构合计，商场此前对其盈利达成速率抱有较高预期，短期回调更多反馈预期修正。

　　东吴证券国外策略首席分析师陈梦示意，2026年好意思股科技泡沫最大的风险或是宏不雅和政事周期，而不是股票基本面。聚拢泡沫人命周期目的，2026年泡沫似乎还有空间，但戳破泡沫的“针”或取决于好意思联储的降息旅途。

　　港股AI企业过问谨慎

　　估值处于历史低位

　　在国外争论束缚的布景下，国内AI产业的发展周期备受样式。近期恰恰港股财报露馅期，AI老本过问力度和业务落地进展成为商场评估的要害维度。

　　从已露馅的腾讯控股财报来看，2025年三季度公司收入1929亿元，同比增长15%；老本开支约130亿元，同比下滑24%。确认光大证券研报，腾讯控股三季度老本开支下滑主要受供应链影响。公司加大AI研发过问，三季度研发用度创单季历史新高，混元图像和3D模子性能行业最初，其中混元3D模子下载量已跳动300万。

　　腾讯首席扩充官马化腾示意，三季度期间，公司对AI的计策过问，不仅为告白精确定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益，也带来了编程、游戏及视频制作等领域的后果擢升。

　　券商东说念主士合计，好意思国科技企业在AI发展上资格了邻接几个季度的高过问、高增长叙事，而中国互联网公司的AI技艺现时主要被用于优化现存业务，如告白、游戏等业务。因此，中国科技股的风险敞口结构与好意思国商场并不尽雷同。但同期，需要警惕某些细分领域的短期过度追捧。

　　从估值水平来看，戒指11月18日，恒生科技指数最新市盈率为21.5倍，处于指数发布以来的较低位置，也低于专家其他主要科技指数。

　　瞻望后市，在外部商场波动加大的布景下，港股科技板块的估值弹性与事迹分解性将不时受到考研。国金证券国外和传媒互联网首席分析师易永坚合计，科技板块数据分化态势在延续，商场对AI泡沫的野心还在膨大，短期波动或加重。不外，从产业发展阶段来看，AI基础时局也曾不及现金九游体育app平台，而卑劣专揽正在逐步开启。从财务健康度来看，微软、谷歌、Meta等老本开支大厂的解放现款流依旧壮健，静态估值和现款流均莫得昭着压力。易永坚提议，投资者应要点样式云厂商算作基建和专揽的长进推崇。